扫描关注微信
知识库 培训 招聘 项目 政策 | 推荐供应商 企业培训证书 | 系统集成/安装 光伏组件/发电板 光伏逆变器 光伏支架 光伏应用产品
 
 
 
 
 
当前位置: 首页 » 资讯 » 市场 » 正文
 
光大证券-储能行业2022年报及2023年一季报总结
日期:2023-08-02   [复制链接]
责任编辑:sy_yanyu 打印收藏评论(0)[订阅到邮箱]
大储板块:预计23年全年景气持续。

(1)“量”上,22年高增,23Q1淡季。2022年,全球储能市场加速发展。以宁德时代、阳光电源为代表的中国企业的储能业务大幅增长。全年维度看,全球储能的装机整体呈现出前低后高的节奏。所以从2023年一季报的角度看,环比2022Q4,储能业务营收有一定的下滑是正常现象。

(2)“利”上,22年H2盈利修复。2022年,大储行业在供应端面临着两大问题:碳酸锂价格高位、IGBT模块短缺且价格上涨。因此,对于主链上的电池、PCS、集成商环节,2022年随着“无电芯”报价等策略的实施、IGBT模块保供能力的建设,以及整体市场需求的旺盛,电池、PCS、集成商环节的盈利呈现的是逐步修复状态。对于消防、温控等辅材,盈利相对稳定。

(3)展望:23Q2开始逐步起量,海外业务占比仍为盈利核心因素。从“量”的维度上,景气度持续抬升。国内储能从Q2开始逐步进入旺季,招标、中标量开始进一步抬升。从“利”的维度上,考虑交付周期因素,储能订单从中标到交付之间往往有一到两个季度的时间差,23Q2会有较多的去年签订的高价订单交付,23Q2的盈利有望增厚。23H2的盈利状况,仍取决了海外业务的占比情况。

户储板块:景气高点,需持续关注量利变化。

(1)“量”上,2022年逐季度环比提升,23Q1环比下降。对于户用光储行业,Q1通常为淡季。所以户储领域出现了环比下降是比较正常的情况。Q1固德威、锦浪科技、德业股份三家企业合计出货量(口径:台数)环比-2%;派能科技出货量(口径:GWh)环比-29%。相较于户储逆变器板块,户储电池板块环比下降较多,主要系碳酸锂价格下降带来的暂时性观望。

(2)“利”上,22Q1到23Q1整体呈上涨趋势。由于下游需求持续旺盛,且2022年行业内存在IGBT单管短缺、疫情原因国内众多企业海外拓展受限、户储电芯产能短缺等诸多因素,限制了供给端的放量,使得行业盈利不断环比提升。进入2023年后,Q1交付的产品多为此前的高价订单,整体的盈利仍然维持在很高的水平。

(3)展望:需持续关注量利的边际变化。IGBT单管供应瓶颈不再、国内其他企业加速拓展海外市场、户储电芯产能加速释放,多重因素下户储行业的竞争将趋于激烈。考虑到厂商自身的渠道建设情况,预计欧洲市场的竞争情况将率先加剧。因此,销售市场主要在欧洲的厂商毛利率将率先承压。从报表端合同负债来看,各家厂商23Q1的合同负债较22Q4均有较大的增长,后续的订单获取情况需持续跟踪。

投资建议:储能依旧是2023年电新最景气赛道,大储、工商业是投资核心,而户储在供给恶化背景下需关注估值见底后的博弈性反弹。(1)大储领域:在储能领域各环节的供给中,总体来看IGBT模块的供给仍偏紧,PCS及集成环节最为受益,重点关注阳光电源、盛弘股份、科陆电子、上能电气、金盘科技。(2)户储领域:重点关注业务重心在非欧洲市场的德业股份。

原标题:光大证券-储能行业2022年报及2023年一季报总结
 
扫描左侧二维码,关注【阳光工匠光伏网】官方微信
投稿热线:0519-69813790 ;投稿邮箱:edit@www.whereislife.com ;
投稿QQ:76093886 ;投稿微信:yggj2007
来源:同花顺
 
[ 资讯搜索 ]  [ 加入收藏 ] [ 告诉好友 ]  [ 打印本文 ]  [ 关闭窗口 ]

 
 

 
 
 
 
 
 
图文新闻
 
热点新闻
 
 
论坛热帖
 
 
网站首页 | 关于我们 | 联系方式 | 使用协议 | 版权隐私 | 网站地图 | 广告服务| 会员服务 | 企业名录 | 网站留言 | RSS订阅 | 苏ICP备08005685号