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TCL中环(002129):盈利能力更上一层楼 光伏与半导体双双发力
日期:2022-07-15   [复制链接]
责任编辑:sy_sangjuanjuan 打印收藏评论(0)[订阅到邮箱]
 事件概述

公司披露2022 年上半年业绩预告,其中实现营业收入3,100,000 万元~3,300,000 万元,预计实现归属于上市公司股东的净利润盈利:285,000 万元~305,000 万元。

分析判断:

行业景气度提升,业绩持续向好

公司 2022 年半年度预计实现营业收入 3,100,000 万元~3,300,000 万元,同比增长75.69%~87.03%,预计实现归属于上市公司股东的净利润 285,000 万元~305,000 万元,同比增长 92.57%~106.08%。公司业绩出色主要得益于光伏和半导体两方面双双发力,在光伏方面:公司银川六期产能逐步释放,210 产品先进产能加速提升,产品结构优化升级,出货占比不断提升,综合成本不断降低,先进产能产销最大化,保障战略产品市场规模优势。同时通过持续技术提升和工艺进步,有效降低了生产成本,较大程度保障公司盈利能力。在晶体环节,单台月产持续提高,单位产品硅料消耗率大幅度领先行业水平;在晶片环节,通过细线化、薄片化工艺改善,硅片出片率及A 品率大幅提升,单位公斤出片数行业显著领先。最后利用 210 产品差异化及成本优势,缓解下游客户成本压力,提升自身和客户竞争力。

?半导体材料业务加速论证,持续看好公司半导体业务公司半导体材料业务产能规模持续提升,8-12 英寸抛光片、外延片出货量持续攀升,提升产品供应能力,产销规模同比提升明显,已经是中国大陆境内生产的最大半导体硅片制造商;特色工艺+先进制程双路径发展,推动技术研发与客户认证,产品维度加速升级,加快新产品布局;同时半导体市场快速增量,客户结构持续优化,与战略客户协同成长,与多家国际芯片厂商签订长期战略合作协议,推进与战略客户的合作优势,实现出货快速增量。根据SEMI 数据,预计2021 全球半导体硅片出货面积达140 亿平方英寸,同比增长13.9%,未来三年,半导体硅片出货量有望继续逐年持续创下新高。目前全球半导体硅片主要被国外公司垄断,尤其12 英寸硅片国产化率较低,国产替代空间巨大。

投资建议

公司在新体制机制下,经营提质增效,竞争力持续提升,未来业绩高成长可期,我们上调公司2022-2023 年营收552.45亿元、669.13 亿元至662.10 亿元、735.99 亿元;预计2024年营收为883.06 亿元;上调公司归母净利润2022-2023 年52.16 亿元、63.10 亿元至57.19 亿元、70.75 亿元,预计 2024 年归母净利润为83.53 亿元,上调公司2022-2023 年EPS 1.61 元、1.95 元至1.77 元、2.19 元,预计2024 年EPS2.58 元,对应2022 年7 月14 日58.5 元/股收盘价,PE分别为33x、27x、23x,维持“买入”评级。

风险提示

半导体和光伏市场需求不如预期、半导体硅片行业竞争加剧、系统性风险等。

原标题:TCL中环(002129):盈利能力更上一层楼 光伏与半导体双双发力
 
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来源:华西证券股份有限公司
 
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