光伏投资中遇到的问题

首先，大型地面电站土地问题是制约光伏电站发展的核心问题。中国西北部土地便宜，光照也较多，前两年光伏项目投资多集中在西北部。随着限电出现，项目逐渐移向中东部，但中东部的问题是成片荒山比较少。

第二，限电问题。举例来说，内蒙古西部某地的火电、风电、光伏建成部分容量或者正常发电量是当地需求的三倍，每发三度电，当地只用一度电。而且限风限电是短期很难解决的问题。

第三，补贴拖欠问题。举例说，某家在2013年到2015年发展比较激进的民营企业，截至去年年底，拖欠的资金在10亿到13亿之间。照企业方面的说法，如果今年年底前补贴再不下来，就完全运转不动了。所以，补贴拖欠对于前期投资比较迅猛的民营企业来讲，是一个生死攸关的问题，决定的是企业的生死，远不止是资金成本或收益率多少的问题。

第四，电站设备质量问题。重点不是生产厂家产品过不过关，而是看投资方谨慎不谨慎，这是每一位投资人都要密切关注的。

最后，项目融资的问题，很多人在前期都愿意投入资金，但后期却是另一幅光景。光伏企业虽然有国家支持，但是如果因为限电问题导致企业本身不能实现正现金流，连基准利率都不能覆盖的话，再好的项目，财务报表再完美也没有意义。

大型地面电站的未来

由于限电严重，西北地区将不会是下一步布局的首要选择。理想型的集中式电站靠需求端越近越好，因此中东部地区是首选。但中东部地区最大的问题是没有很多荒山荒地。有些情况下，某地本来从前是荒山荒地，林业部门为了完成任务而规划成林地，即使现场是一片荒芜，但在登记里却是林地，需要跟相关部门沟通。现在对大型地面电站来说，林光(林业与光伏产业结合，下同)、农光、鱼光是很好的前景，但是需要政策的支持。

分布式光伏的特点与投资思路

大型地面电站是目前光伏基金投资的主业。分布式光伏最大的特点，第一是现金流稳定。目前分布式的补贴是由电网代垫的，不存在长期拖欠的问题。这是因为分布式电站目前体量很小，当发展壮大后，电网能不能继续代垫就不一定。但就目前来讲，现金流还是很稳定的。第二，回报率优良。从单纯造价来说，因为设备少，因此比大型地面电站价格低。在个别商业端加上补贴后，如果地方政府再提供一些补贴，称为现金流都不为过。第三，市场基数庞大。对整个城市来说，理论上讲，处于不同发展阶段的屋顶都可以发展分布式光伏。发展程度差一点的可以铺薄膜，程度好的可以铺晶硅，所以市场基数很大，空间也应该较大。 

原标题：产业基金如何投资光伏？